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大摩:A股今年入摩概率超50% 十年内权重或超四成

来源:盈豐国际 时间:2017-03-16 20:26

A股入摩评估在即,摩根士丹利周一发表报告称,A股今年被纳入MSCI新兴市场指数的概率超过50%,且未来10年,整个中资股在MSCI新兴市场指数中的权重或会超过40%。报告并预计,未来36个月内中国国债将获得纳入如彭博巴克莱Global Agg或花旗WGBI的主要债券指数的资格,权重为3%至5%。届时将有2500亿至3000亿美元(约1.73万亿至2.07万亿元人民币)流入中国境内债券市场。不过,A股昨日依旧波澜不惊,沪深两市涨跌互现,沪综指最终微涨0.07%,报3239.33点。

  MSCI将定于今年6月中旬再次宣布是否纳入A股。摩根士丹利报告称,中国监管部门在过去几个月对于停牌重组时间限制方面取得了很大的进步,这有利于增加A股纳入可能,虽然A股在新兴市场指数的比重初期仅1%,但估计10年后,连同海外上市的中资股,比重将提升至逾40%。

  债市自由化助吸引外资

  A股2014至2016年过去三次“入摩”不成。去年MSCI指出因A股尚未满足资本管制、额度分配和收益权分配等三大关键要求。随着深港通、港股通的开通、股指期货的放开、首次公开发行股票(IPO)的加速,合格境外机构投资者(QFII)额度、持股比例与资金进出管制的放松,以及内地养老金首批2000亿至3000亿元人民币资金已正式投入股市等,市场相信制约A股纳入MSCI指数的多项障碍均已解决。

  报告称,目前海外投资者持有3.9%的中国国债,高于2015年的2.6%。尽管取得了积极进展,但海外投资者“依然担心”市场准入和资金汇回,以及对冲能力和信用评级质量方面的问题。

  其实,今年初人民币兑美元贬值速度加快,监管层提出一系列加强监管资本的措施,已令外围担忧内地开放资本市场出现倒退。摩根士丹利在报告中表示,决策者若忧虑人民币贬值引致资本外流而收紧对资本的监管,提高债券投资者汇回资金的市场门槛,将令到中国股市纳入MSCI新兴市场指数的进程可能延后。

  债券市场方面,摩根士丹利在报告内指出,进一步推动债券市场自由化可以帮助吸引外国投资者,缓解资本流出压力并促进人民币国际化。预计中国将降低境内债券市场的壁垒,并为海外投资者提供更多对冲工具。报告还估计,未来数年固定收入及外汇市场,亦会有重大改革开放措施,包括容许外资参与国债市场景内债券加入国际指数,而外币境外汇款限制长远亦有望进一步放宽。

  重申A股上看4400点

  彭博在今年三月正式发布两只中国相关固定收益指数,将以人民币计价的中国债券与其全球指数相结合,该两项指数成为彭博巴克莱固定收益指数系列中的新成员;彭博还调整了中国综合指数(China Aggregate Index),纵使彭博其时表示人民币计价债券目前尚不符合纳入全球综合指数的条件。

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